Primer examen serio para los mercados

Llega el momento de enfrentarse a la primera prueba de fuego de la tan esperada recuperación económica. Una recuperación que solo supieron ver los mercados y de la que muchos dudaron durante demasiado tiempo. Algo que ayudo a un ultimo tiron del mercado proporcionado por aquellos que finalmente claudicaron y tuvieron que entrar al mercado y que nos hizo llegar mucho mas allá de lo parecía razonable.

Unas inercias habituales en los mercados que tienden a corregirse de manera violenta. En el momento que todo el mundo es consciente de esa situación. Y eso ha pasado al llegar a los 12.000. Para ello el mercado nos ha dejado el típico movimiento trampa, superando los 12.000 y haciendo creer que de nuevo estábamos ante un nuevo impulso.

Esta superación en falso nos dejado ver a posterior, el perfecto movimiento que ha realizado el mercado en 2 impulsos. Un movimiento que esta corrigiendo en este momento y que no debería ir mucho mas allá de los 9.200 puntos. Aunque el punto de no retorno, está en los 9.000 puntos.

Porque los 9.000 puntos, coincide con un retroceso de Fibonacci mayor al 66%. Y eso implicaría que la caida ha ido mucho mas allá de lo que sería una correción, y sería complicado no pensar que el movimiento continuaría a la baja.

Estamos en un momento donde necesitamos confirmar que la tendencia bajista del 2007 se ha roto definitivamente. Porque muchos, pese a la gran subida le siguen dando alguna probabilidad que el mercado siga cayendo. No parece probable, porque la subida ha sido demasiado fuerte, como para pensar que no hay detrás más argumentos de peso. Porque el mercado tiene una cierta inercia, pero esas no explican movimientos de este calado. Y por ese motivo sigo apostando porque el mercado ya ha decidido que los mínimos ya han sido vistos.

Necesitaría un movimiento igual de fuerte para poder pensar que el escenario ha cambiado.

Y en este entorno nos movemos para poder hacer trading. Ante una excelente oportunidad para poder tomar posiciones ante una posible continuación del movimiento alcista. Un excelente momento con una importante nota al pie. Y es que nuestro mercado esta liderando los peores comportamientos a nivel mundial. Quizás por ese motivo a los que operamos en el mercado Español, no sea más difícil pensar en la continuidad del movimiento alcista.

La teoría dice que tenemos que comprar fortaleza y vender debilidad. Es decir es un excelente momento para tomar posiciones en otros mercados. Los americanos e incluso parece que el Japones, puede ser una buena opción.

No piense que será fácil tomar posiciones en esta caída, porque la prensa no le ayudará. Pese a que sea un buen momento tampoco hay prisa, tenemos que ver dos mínimos ascendentes con una cierta separación para tomar posiciones.

El mercado tiene el primer examen importante en esta caída y si no pierde los 9.000 puntos, preparese porque seguiremos subiendo y esta vez ya si que será complicado parar esa subida.

Evolucion del precio de la vivienda

¿Cual será la evolución del precio de la vivienda en España? ¿Se estan manteniendo artificialmente los precios de la vivienda en España?. En un interesante articulo una de las personas que mejor conoce este mercado, Jesus Encinar CEO de Idealista, aporta interesantes datos que hacen pensar que los precios tienen que bajar mucho mas porque se estan manteniendo de una manera artificial.

Jesus Encinar afirma que la vivienda en España ha bajado tan sólo un 15%-20%, lejos del 50% de EE.UU. En el caso de madrid la bajada es en torno al 10%-15%. Muy lejos de los ajustes que se han producido en otros mercados donde ha existido un proceso menor de burbuja inmobiliaria. Es decir uno de los mercados con mayores subidas de precio y hipotéticamente deberían ser los que mas deberían corregir estas sobrevaloraciones.

Mientras asistamos a suaves correciones, esta caida en los precios se producirá durante mucho mas tiempo hasta llegar a los niveles de otras economías. La fuerte caida del Euribor esta ayudando a sostener en parte la mora, pero como afirma Jesus y en lo que yo estoy de acuerdo la subida del euribor es un hecho muy probable en el medio plazo y esto puede disparar al morosidad hipotecaria.

La explicación a estos precios podría ser que estan siendo artificialmente mantenidos por los agentes del sector inmobiliario. En primer lugar por la Banca que estaria evitando que los promotores en apuros tenga que bajar los precios para deshacerse de sus pisos, metiendo lo pisos en sus balances. Lo que ha permitido que haya inmobiliarias bancarias hayan copado el ranking de las inmobiliarias mas activas. El propio sector también estaría tratando de rebajar los precios a costa de mantener los pisos o incluso alquilarlos.

El escenario parece abocado a que la evolución del precio de la vivienda sea a la baja durante los proximos años, con lo probablemente todavía estemos lejos de los chollos salvo en casos contados. El ministerio esta tratando de hacer un seguimiento de esta tendencia con el IPV, Indide de Precios de la Vivienda, que ha sido creado en el peor momento del sector en decadas. Recordar que hasta hace poco tiempo, era una máxima el decir que los precios de la vivienda siempre suben.

En Bolsa, un escenario de caidas impactará sobre las inmobiliarias y sobre las entidades financiera que esten ahora mismo acumulando inmuebles.

La caida que no llega para muchos

Dentro del difícil problema que supone el operar discrecionalmente (es decir basandote en tu sentimiento del mercado) debemos de ser conscientes de que el mercado siempre tratará de pillarnos con el pie cambiado. Esta subida ha ido mucho mas allá de lo que el sentido común nos indicaba. Y eso es lo habitual en el mercado, que no siempre. Porque el mercado de vez en cuando nos concede movimientos que si que siguen la logica general, pero la mayor parte de los movimientos no lo son. El problema es que esas veces donde coincide con la lógica general, nos hace tener una falsa sensación de control.

Una de las cosas que no he contado en el blog, es que en mi epoca de estudiante y por el tiempo que dedicaba en los tiempos libres (y algunas veces no tan libres) de la facultad a jugar al mus llegue a tener un alto nivel de mus.  Algo que pude comprobar cuando ganamos varios torneos de mus, para finalmente clasificarnos para la fase final del campeonato de mus de España. Ganando un torneo clasificatorio con mas de 200 parejas. Desgraciadamente no pude ir a la final, cuyo viaje y hotel me pagaban por coincidirme con examenes.  Y era curioso porque cuando llegabamos a las finales de los torneos, era muy poco habitual encontrarse con jugadores de 21 años, todos era del entorno 45-60 años.  ¿Y cual es la clave para ganar al mus?. Pues creo que llegado a un cierto nivel lo mas importante es saber como juegan los otros. Es decir entender como toman las decisiones la pareja que esta jugando contra ti.

Probablemente en bolsa tengamos que aplicar algo parecido. Debemos de dedicar un tiempo a entender cual es la visión del mercado de la mayoría y como el mercado podría pillarlos con el pie cambiado. No es una tarea facil porque muchas veces no existe ese consenso, pero otras veces, si que se da y en ese momento el mercado suele ir contra ese sentimiento general. 

Existía un cierto consenso sobre la poca probabilidad de ser importante esta caida. Mucha gente lleva ya sesiones buscando ese punto de vuelta. Esa caida que nos permita mantener esa tendencia bajista. Los analistas fundamentales son tremendamente negativos y los analistas tecnicos, muchos de ellos, como decía Carlos Doblado en la charla de Bolsalia estan secuestrados por la tendencia. No pueden ir contra ellá. Esta subida de casi un 50% ha pillado a mucha gente con la boca abierta y esperando una caida. Entre ellos como no, el mejor indicador de las opiniones generales, nuestro analista de moda Hodar.

Esta gran subida ha conseguido cambiar algo el sesgo negativo con respecto al mercado y muchos empiezan a ver oportunidades de volver al mercado. Aunque la potente subida probablemente de respeto para meterse en este momento.

Yo como comente en Bolsalia sigo pensando que lo mas probable es entrar en movimientos laterales, aunque estas lateralidades pueden ser con grandes canales. Intentaré ir analizando cual es ese sentimiento general. Ahora ya no veo tanto consenso como cuando estabamos en minimos.