¿Que podemos esperar del 2010?

Del Efecto Enero ya he hablado en otras ocasiones. En principio el mal comportamiento de este año debería estar dando mas probabilidad a un año negativo para la bolsa.

No obstante me parece también interesante en sacar conclusiones de este gráfico que nos ofrece DShort. Voy a ir enumerandolas

• La probabilidad de un año positivo es de un 65,85% por la probabilidad de caer de un 34,15%. Es de perogrullo, pero es bueno decirlo, la bolsa suele subir.  Es mas fácil ganar al alza en la bolsa
• La probabilidad de que la bolsa suba después de un año de subidas es ligeramente superior 66,04%,  lo que realmente demuestra que tener un año positivo no cambia la probabilidad de subidas o caídas.
• La probabilidad de que la bolsa suba después de un año de caídas y posteriormente otro subidas es entorno al 62%, es decir realmente en niveles parecidos a la estadística general.
• Si finalmente el indice subiera, con una probabilidad cercana al 34% lo haría entre un 10 y un 20% . Es decir en el caso de nuestro indice estaríamos hablando de un rango del 13.100 a los 14.300 puntos.
• Si el indice finalmente finalizara con caídas, la probabilidad de que fueran menores al 15% sería de un 66,6%. Extrapolando a nuestro indice, el limite estaría entorno a los 10.150 puntos.

Pero hay un dato incluso mas interesante, para evaluar el posible escenario de una vuelta en W que se esta planteando. ¿Cual es la probabilidad de que en tres años seguidos se produzca dos años con caídas superiores al 30%?  NINGUNA.

El  único caso parecido lo encontramos en el crack del 29, donde en el trieno del 1929 a 1931 se produjeron dos caidas una del 28,5% y otra del 47,1%, a parte de producirse en el primer año una caida del 11,9%.

Es decir tener un año igual de malo que el 2008 en un plazo de dos años, es algo que no se ha producido desde 1929. Donde eso sí, el tercer año fue negativo, en lugar de positivo como ha sido 2009.

Esto me hace pensar que como mucho podríamos encontrarnos con un año de caídas del 15%, lo que nos vuelve a dejar entorno a los 10.150 euros como extremo de caída. Lo cual no quita con poder durante el año encontrar niveles inferiores que luego podríamos recuperar. El efecto Enero nos avisa que puede ser un año que acabemos en negativo, pero estadísticamente no deberían ser caídas abultadas.

Esto son los datos. Dicen que las estadísticas están para romperse, pero yo apuesto porque en este caso no se van a romper. Por ese motivo, estas correcciones me siguen pareciendo oportunidades de compra.

Insiders vendiendo como si no hubiera mañana

Interesante articulo en la CNN que avisa que los Insiders (aquellos que tienen información de primera mano, por ser por ejemplo ejecutivos de empresas) estan vendiendo de manera muy agresiva.  En los graficos de agencias que publico en Financialred, tambien se puede ver en muchos casos como las agencias mas informadas tambien estan vendiendo.

En principio este movimiento debería ser un dato negativo para el mercado en los proximos meses. Estamos suponiendo que estos actores del mercado son los mas informados y su estrategia de vender, debería estar indicandonos que esperan una caida del mercado o que ha llegado a un punto de valoración, donde consideran que la valoración es correcta.

No es tan simple la relación entre venta de insiders y caida del mercado. No siempre los directivos, pese a lo que parezca son los mejor informados, puede que muchas veces se dejen llevar por el corporativismo. Ademas muchos movimientos de importantes ejecutivos, en muchas ocasiones son unicamente de cara al mercado, para tratar de aprovechar el efecto mediatico de la noticia. En España con el señor Pujals, tenemos un claro ejemplo. Un ejemplo de fallo en Insiders, lo podemos ver en el Sr Bhavnani.

Ademas no hay que olvidar que muchas ventas, suponen para los valores bueno, es un importante grupo de personas esperando a comprar si el valor baja.  Una importante masa de interés por comprar que si el valor sube, no tendrán mas remedio que subirse al carro, ya con cierta subida.

Hace tiempo que el mercado espera una caida. Muchos analistas llevan tiempo buscando esa vuelta que no llega. Pero llegará no lo dudemos. Las agencias ya nos avisan que ellas ya han empezado a vender. Pero para que se produzca la venta primero tenemos que ver caidas que se quedan en nada. Para que empecemos a pensar que el mercado no quiere caer, y qeu se recuperará en rapido en cada una de ellas. Por eso esta primera caida de los 11.500 no tenía mucha probabilidad de convertirse en esa caida. Porque estabamos todos demasiado preocupados en que pasará. Nos lo tiene que poner el mercado mas dificil, tocará caer cuando ya varias veces hayamos intentado caer y no lo hayamos echo. Y si no tiempo al tiempo.