La historia se repite. Es uno de las ideas sobre las que gira el análisis técnico. No tiene mucho sentido profundizar mas en ese tipo de técnicas, si uno no esta de acuerdo con sus principios. Y uno de ellos es que la historia se repite. En el blog de Big Picture publican esta comparativa entre diferentes épocas que pudieran parecerse. Otra comparativa inevitable es como salio el mercado de la crisis en 2003-2004.
Creo que este tipo de analisis nos permiten poner las cosas en contexto. Para saber que escenarios son razonablemente probables en función de la historia de los mercados.
Me acuerdo que en el 2008 publique un articulo que se titulaba la decada perdida. Que hablaba de como durante la ultima década el mercado prácticamente no nos ha dado nada de rentabilidad. En Japon, el caso es mas extremo, allí se habla de 2 decadas perdidas. Esto coloca la decada de los 2000, como la segunda peor decada de la historia.
Creo que es mucho tiempo, y mucha purga, como para pensar que continuará esta mala racha bursatil. La verdad es que el gráfico anterior nos deja un envidia tremenda de poder estar en uno de esos mercados superalcistas. Esperamos podamos ver el nuestro, aunque es posible que todavía la decada de 2010, sirva para purgar algo mas. Pero no deberíamos ver nuevos mínimos.
Confiemos en que la historia se siga repitiendo, aunque esperemos que no con el escenario del 38.
Os dejo poraquí un libro que no me leeré nunca. Un libro en cuya descripción escriben del autor como «el profeta de la crisis». Me sorprende que su autor Santiago Niño Becerra sea profesor de Universidad e incluso catedrático. Pensaba que una persona a la que se le presupone una gran formación, entendería que los mercados tiene una alta componente aleatoria.
Me sorprenden mucho el grupo de personas que a raíz de la crisis se ha atribuido su predicción. Es algo habitual, en España no solo tenemos a este profesor. En EEUU también tenemos muchos analistas que también atienden a este perfil. Es igual en que momento expresaran esta predicción, si fue en 2003, 2006, 2007. E incluso que realmente tampoco comentaran realmente cuales iban a ser las principales causas que la originaron ni la explicaran bien. En ese sentido estoy muy seriamente pensando en postularme para ser el profeta en la siguiente crisis. Y ya os digo desde este blog que se esta generando una crisis de consecuencias destructivas que generarán una crisis a nivel mundial y que cuyo origen serán las divisas. (seguramente la siguiente sea de ese tipo). Recuerden este comentario si en la próxima década tengamos una crisis, porque me permitirá acreditarme como Guru.
Pero volvamos al tema del Crash para el 2010, porque ahora toca hablar de las iluminaciones. En primer lugar le diría a mi estimado profesor Becerra, que yo en lugar de vender libros, tiene mucho mas fácil ganar dinero tomando una fuerte posición en futuros a la baja. El estimado profesor dice que lo que hemos visto hasta la fecha solo ha sido un aperitivo. Al compararlo con el 29, supongo que nuestro profesor estará pensando en caídas de un 90% del mercado.
Es decir si piensa que una caída del 50% es un aperitivo, supongo que estará pensando ahora en una recaída de un 70/80%. Lo que dejaría el S&P entorno a 200/300 puntos. Fíjese Sr Becerra lo que usted puede ganar si usted decide operar en base a su teoría. E incluso le pongo un gráfico de comparativa de grandes mercados bajistas, que supongo que será en lo que esta pensando.
Es importante que ustedes visualicen el escenario de estas afirmaciones, para que luego puedan ustedes cuando acabe este año ver si realmente se produjo ese gran Crack del que habla el profesor.
Otra de las manifestaciones del profesor Becerra dice que tanto el señor Botín, como el señor Gonzalez están asustadísimos. Desde luego si ese eso cierto, no es que estén asustados, es que son unos Kamikazes, el señor Botín comentando que “ aprovechara las oportunidades para compra de activos para continuar su liderazgo en Inglaterra”, mientras el Sr Gonzalez aumentando su participación en Citic. Es decir siguen aprovechando para invertir…
En otra de las afortunadas manifestaciones dice que se legalizará la marihuana…. uhmm, ahora es cuando todo empieza a encajar…
Después de ver muy a menudo este tipo de afirmaciones me sale mi vena de GURU y puestos a jugar a ser iluminados, pues hagamos mi apuesta NO HABRÁ CRASH EN 2010. Prometo dejarme la barba del Profesor Niño Becerra, si el S&P llega a los 300 puntos en 2010 y abandonar este blog. No creo que el profesor Becerra sería capaz de jugarse el despublicar el libro y devolver el dinero a las personas que lo compraron. No lo creo porque me cuesta creer que el mismo se lo crea.
Interesante gráfico de la web de ChartOfTheDay que pone de relieve lo que ha sido una década nefasta para los mercados. Las anteriores décadas fueron tan buenas, que parecía razonable que el mercado se tomase un descanso. No sería por tanto nada sorprendente que la próxima década pudiera estar entorno al 50%. Es decir un IBEX en los 18.000 puntos.
La proxima decada superalcista duplicaría o triplicaría nuestros niveles de bolsa. Aunque viendo la estadistica, parece que deberíamos esperar a que se produjera 2 o 3 decadas. Ufff…. a mi se me hace muy largo. Lo que parece poco probable son dos decadas negativas. Osea que en 2020 deberíamos acabar en positivo, eso sería lo mas razonable.
Pues en comparativa, solo la decada de los años 30 es comparable a esta crisis.
Pues probablemente si. Eso podríamos pensar si vemos el siguiente gráfico del rentabilidad del S&P en un año, que solo ha fallado una vez en la historia. Lo que nos viene a decir el gráfico es que cuando el mercado americano tiene una recuperación fuerte desde minimos y en un año vuelve a ganar un 10% después de una fuerte caida, es un sintoma de final de una recesión.
Parece razonable, una recuperación tan fuerte desde de una fuerte caida solo debería darse si las manos fuertes del mercado creen en un cambio de escenario. Como dice el grafico, podríamos declarar que la recesión finalizo. Parece complicado pensarlo, con todas las noticias negativas que estamos viendo, y con la legión de pesimista que nos ha acompañado en la mayor subida del mercado.
No obstante piensen que si no tuviéramos a un mayoría de analistas pesismistas con respecto a la economía estaríamos cerca de un techo. Así siga sin hacerles caso, aunque reconozco que es tremendamente entretenido leerlos, mientras uno sepa distinguir a quien debe hacer caso.
Es un hecho, ni la gente ya busca en google sobre la crisis, ni se escriben articulos sobre la crisis. Hemos de decir que el regreso de las vacaciones nos ha confirmado que mediaticamente la crisis ha finalizado. Herramientas como google trends son tremendamente ilustrativas sobre la relevancia mediatica de ciertos temas. Son un excelente indicativo de como piensa la gente, tanto la que escribe como la que busca acerca de ello.
Ahora preocupan otras cosas, los problemas derivados de esta crisis empiezan a notarse con fuerza ahora, y las busquedas que empiezan a subir son por ejemplo paro. Una busqueda que ha tenido una tremenda subida este ultimo año y que indica claramente los problemas de nuestra sociedad. Nos demuestra que esa recuperación economica de la que se habla, no llega a esa población que busca como darse de alta en el paro , como intentar salir del paro, y en definitiva como recuperar esos mas de 2 millones de empleo perdidos y que tardarán en recuperarse.
La crisis ha acabado como noticia , ahora toca a hablar de los daños colaterales de la crisis y esos lo sufre la gente de pie. Esos son los brotes verdes, de momento solo para la empresas.
Por cierto google trends puede ser una interesante herramienta para entender que es lo que esta pasando en realidad y cuando realmente superaremos estos problemas.
Esta semana se descolgaba Nouriel Roubini con las primeras declaraciones optimistas en toda esta crisis. Nouriel Roubini ha sido uno de los poco economista que predijo la magnitud de esta crisis financiera. Esta siendo una importantisima referencia para tratar de entender esta crisis en el mundo. Sus continuos comentarios sobre la magnitud de esta crisis le han hecho ganarse el apodo de Dr. Doom o Doctor Fatalidad.
Sus primeras declaraciones positivas han tenido una importante repercusión mediatica. Nouriel comenta que lo peor ha quedado atrás aunque necesitaremos todavía un importante paquete de estimulos fiscales. Siempre hablando de EEUU. Aqui que somos mas listos lo que hacemos es subir los impuestos. Aqui hace tiempo que nuestro gobierno esta perdido en esta crisis y con unos responsables al cargo sin ningún tipo de solvencia en temas financieros. Pero parece que de momento su politcas mas liberales en temas sociales parece compensar a la gente a la hora de votarles, eso unido a la poca competencia politica en el otro extremo. Con esto quiero decir que son buenas noticias por EEUU, pero no esperen una recuperación similar en España.
Tambien advierte que si esos estimulos son demasiado grandes eso puede afectar a sustenibilidad de ellos y puede afectar a los bonos. Volviendo a un tema importanet como que en este momento es mas preocupante el riesgo de los paises de las economías avanzadas que los de las emergentes. Lo que nos preocupa a todos y que vengo comentando en este blog, como se va a reducir esas gigantescas deudas con las que se esta saliendo de esta crisis. Yo creo que pasa por una palabra. Inflación.
Ya solo queda que Marc Vidal sea positivo, pero eso va a ser complicado ;).
Que dificil es encontrar a gente que diga la cosas por su nombre. Y estoy seguro que el profesor Hidalgo hubiera dicho lo mismo si el gobierno fuera de otro color, porque tambien critica a los gobiernos de otros paises. El problema es que estamos anestesiados por lo que nos venden, y eso no nos hace ver la realidad de las decisiones que toman nuestros responsables. No os perdais la entrevista. Tambien podeis encontrarla en Financialred TV.
Por cierto, piensa como yo en un escenario inflacionista.
Probablemente esta fue una de las preguntas mas realizadas dentro de Bolsalia y lo cierto es que no hubo un claro consenso al respecto. Por una parte los analistas fundamentales estan tremendamente negativos con respecto a la situación y eso es algo que podeis ver en la charla sobre analisis fundamental que publicamos en financialred TV. Sin embargo dentro de los analistas técnicos una gran parte pensaba que hay motivos suficientes para pensar que si que podemos haber visto esos mínimos.
¿Como podemos identificar si estamos ante unos minimos del mercado?. No se si realmente nuestro objetivo debe ser identificar los minimos del mercado o estar invertido cuando eso se produzca. Si lo que intentamos es adivinar ese punto de giro, intentarémos invertir cuando pensemos que se dan las condiciones. Si lo que queremos es estar seguro en ese giro, entonces deberemos estar invertidos siempre que se produzca un intento de salida al alza. Lo mejor sería el adivinar ese punto de giro, pero puede ser tan dificl, que probablemente no quede mas alternativa que pagar el peaje de fallar hasta que se produzca. Siempre nos queda la alternativa de entrar una vez confirmado el movimiento, aunque no será facil hacerlo porque deberemos aceptar el invertir en un momento donde el mercado ha podido subir un 50% o mas. Y eso siempre nos produce vertigo.
En cualquier caso vamos a tratar de ir intentado entender que condiciones se tiene que dar para que se produzca. Los minimos en los mercado se suelen producir en momentos donde el consenso es ampliamente pesismista. Donde todavía no han aparecido datos que puedan permitirnos el aventurar que algo esta cambiando. El mercado no nos lo va a poner tan facil para poder invertir en minimos mientras se producen las primeras noticias positivas. Eso es demasiado facil y el mercado premia a los que invierten cuando todo es muy negro, porque solo unos pocos consiguen comprar cerca de minimos por ese motivo.
El consenso es tan pesimistas desde el punto de vista fundamental, que nos hace pensar que por lo menos esa cirscunstancia si se da. No obstante los mercados bajistas pueden acumular muchos momentos con estas sensaciones antes de llegar a minimos.
Las comparaciones con otras crisis, nos permiten saber si no entramos en mercados como el japones, algo que veo poco probable, que se esta generando una ocasión de inversión historica. El problema es que no es en el corto plazo y eso puede hacer desesperarnos cuando estemos invirtiendo. La volatilidad del mercado puede matar una oportunidad excelente de inversión a largo plazo. En ese sentido quizás las pregunta que podríamos hacernos y que deberíamos contestarnos es si el mercado dentro de 10 años estuviera en 20.000, ¿cual es mi estrategia para no quedarme fuera si pasa?. Porque lo que tenemos que tener al menos es una estrategia para que eso no nos pase. Pienselo tranquilamente, ¿puede ocurrir que usted en ese momento no haya duplicado al menos su inversión?. No debería pasarsnos.
Hayamos o no visto los mercado debemos tener una estrategia para que el mercado no nos deje mirando si sube. Probablemente esa sea nuestro principal objetivo mas allá de preguntarnos si hemos visto los minimos de mercado.
El mercado lleva subiendo trece sesiones consecutivas, en un registro record para nuestro mercado. Movimientos que nos consiguen cambiar el sentimiento mucho mas rapido de lo que sería razonable. Algo que cada cierto tiempo nos hace perder algo las referencias. Es cierto que en esta nueva subida tenemos muchos detalles que nos invitan a ser optimistas, pero quizás algo menos de lo que lo somos.
Por eso ahora nos da por pensar como saldremos de esta crisis. Si realmente esta vuelta será tan fuerte como la bajada, movimiento en V, si realmente solo hemos visto fondo para entrar en un periodo de digestión de toda esta crisis para pasado cierto tiempo volver a retomar la tendencia alcista, movimiento en U. O como peor escenario no veamos esa recuperación y entremos en una profunda depresión de la que nuestro mercado no volvera a recuperar los niveles actuales.
No parece muy probable estar en una crisis en V. Porque no parece que podamos tener el mismo escenario macro que teníamos hace 2 años. Parece complicado que por el ejemplo la tasa de desempleo pueda llegar a estar por debajo del 10%. Es cierto que el mercado no refleja exactamente la situación, macro, que incorpora las expectativas, pero nunca suele estar muy lejos de su valor. Por ese motivo deberíamos pensar que estamos un escenario esperemos en U, que podamos librarnos del V.
Lo que nos deja al final ese planteamiento es que nos queda tiempo de hacer esa digestión, la parte baja de la U o la L. Por ese motivo no debería preocuparnos en exceso por no aprovechar estos movimiento de subida, porque si estamos en un escenario de U no irá mucho mas allá. Es momento de definir los niveles en los que nos moveremos y operar entre niveles. Porque los mercados no estan en tendencia tanto tiempo como lo esta haciendo.
Así que creo que lo mas relevante a considerar no creo que sea que hayamos tocado fondo, no nos aportará demasiado porque no hay mucho potencial a medio plazo. Nos interesa saber cuando la tendencia bajista se toma ese descanso y entramos en la parte baja de la U o de la L. Eso es lo relevante si salimos de la tendencia bajista, este movimiento de la ultima semana puede ser ese punto, nos falta una mayor confirmación. Y si es así toca empezar a operar por niveles para no desesperarnos.
Para ello debería descender la volatilidad y tenemos que empezar a ver fallos al intentar nuevos minimos. Hemos visto de momento una excelente recuperación, pero de un nuevo minimo, cierto que un minimo con divergencias en los indicadores, pero al fin y al cabo minimo.
Desde Forinvest se destila optimismo en esta caida entre los especialistas. A mi lo unico que no acaba de cuadrarme es que tenemos pendiente un ajuste en el sector financiero, que empieza a vislumbrarse con CCM. Y esa todavía es una cuenta pendiente que necesitamos superar. Aquí tendremos que enfrentarnos entre seguir los mercados internacionales que es algo habitual o el descorrelacionarnos negativamente.
Esto nos invitaría a invertir en otros paises como EEUU para evitar este ultimo riesgo. El unico pero a este problema es la perdida de confianza frente al dolar, que puede penalizar esa rentabilidad.Quizás una estrategia combinada en divisas e inversiones, para quitarnos el riesgo divsa, sea ese punto de equilibrio.
El ultimo ingrediente en este cocktail es la estadistica. De aqui a Mayo seguimos en el buen periodo del año para la bolsa. Todo esto me hace pensar que la clave estará en el periodo Mayo-Octubre. Deberíamos tener un periodo mas benevolente de creer en este suelo. Desde luego conseguirlo sería esa prueba definitiva de cambio de tendencia.
A corto plazo pensemos en niveles y no en grandes ganancias. En tramos y no en grandes inversiones. Creo que sería lo mas rentable.
Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesús Pérez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real. Suscribete a las noticias por mail
