Os dejo por aquí un video de Nassim Taleb, que creo que explica perfectamente el problema que tiene esta salida de la crisis. Que al final la vamos a pagar todos vía inflación.
Otra gran cuestión es sobre la Quita de Deuda en paises como Grecia o Irlanda que han entrado en un circulo de deuda imposible de resolver. Parece inevitable que en algún momento algún país deje de pagar su deuda porque si no fuera así estaríamos cometiendo una injusticia moral. Estos paises estan pagando el dinero que se le presta al 9%, aunque no hay que irse muy lejos para ver que algunas comunidades de España también lo ofrecen a algo menos. Cuanto mayores son las dudas sobre su situación, mayor es la rentabilidad que ganan los inversores que están prestando este dinero.
Si finalmente no pueden pagar, existen dos opciones, que lo paguemos todos (bien dinero recaudado fiscalmente o bien imprimiendo dinero y por tanto pagando vía inflación), con esos rescates de los que se hablan. O que pierdan el dinero aquellos inversores que han estado lucrándose de unos tipos de interés muy altos.
Desde luego si como parece al final la solución pasa por pagarlo entre todos vía inflación, de toda esta crisis habrá unos claros ganadores. Los inversores en bonos del estado de países en crisis. Y a estos cuantas mas dudas, mas rentabilidad. Para los mortales, solo nos quedará protegernos contra la inflación o contra una devaluación de nuestra moneda. Cuidado con esos dos peligros.
Ahora mismo estará conmocionado por la caída de un 5,5% de nuestro mercado. También lo estará por ver a nuestro presidente saliendo a desmentir una posible ayuda a España de 280.000 millones de euros y por lo que parece una inevitable espiral de malas noticias de deuda, que parecen ser las causantes del gran castigo a nuestra banca. Un castigo, ademas donde duele, a BBVA y Santander, que parecían los intocables. Mañana en nuestra prensa veremos la palabra Crisis, Grecia y España por todos los sitios, y además con la poca esperanza de tener liderando nuestra recuperación a un Gobierno que no se entera.
Pero ahora por favor mire el gráfico de arriba, que es el S&P 500 y solo contésteme a una pregunta ¿Usted cree que los americanos viven en otro mundo o somos nosotros? No se si esos mismos agoreros, se centraron en sus tesis, en los mercados Griego, Español y Portugués. Si es así, tienen mas probabilidad de acertar. Si es en el americano, creo que la historia no va con ellos. Incluso a estas caídas de estos días podríamos pedirles algo mas de profundidad, y las llamaríamos caídas saludables. Descanso del mercado sano para continuar su tendencia.
Quizás en estos momentos haya mucha gente que entienda que cuando se recomendaba invertir en otros mercados, no era una cuestión baladí. Me acuerdo en Gestiona Radio, cuando al final de una de mis intervenciones, recomendé unos valores en el Nasdaq, y las caras de asombro. Era una persona mayor y parecía absurdo recomendarle valores de mercados extranjeros, que probablemente incluso tuvieran dificultades en deletrear.
Y con esa perspectiva en mente, es importante de entender que las descorrelaciones en los mercados no tienen tanta holgura como para permitir que nuestro mercado se hunda, mientras el americano va a máximos. Aunque como bien dice un dicho, el mercado puede permanecer mucho mas tiempo irracional que uno solvente. En cualquier caso, si siempre hemos defendido que las economías tienen muchos conductos de comunicación, lo es tanto para lo bueno, como para lo malo. Y ahora debería tocarnos lo bueno. En parte porque nuestra empresas no son tan Españolas como pueda parecer.
La banca, como comentaba la veo muy debil. Ya comente en Bolsalia, que los sectores que protagonizaban una crisis, no solían liderar su recuperación. Pero veo otros sectores muy fuertes, incluso algunos en España.
Sigo pensando que el mercado nos va a dar durante estos meses una de las mejores oportunidades de inversión en el largo plazo. Si el mercado americano sigue respetando la tendencia, incluso lo veremos en el mercado Español. Ahora, también le digo que estará tan acojonado en ese momento que le será muy difícil poder invertir. Porque reconozcamoslo, en Marzo también se acaba el mundo.
Por ese motivo sigo pensando en que oportunidad entrar al mercado. Los americanos siguen poniéndolo difícil porque no se bajan de los máximos. El problema de apostar por valores españoles, es que es apostar a caballo perdedor en una subida (sin elecciones anticipadas no veo mucha solución). Probablemente lo mejor sea dejar ver como evoluciona esta bola de nieve en Europa. Cuando estemos en el punto mas álgido, si los americanos se relajan algo, será el momento de entrar. Eso nos lo puede indicar un máximo de volatilidad.
En el corto plazo parece un momento para irse de vacaciones y hacer lo de Sell in May, aunque con un ojo en el mercado, no nos vayamos a quedar fuera de otra subida como la que empezó en Febrero. Vuelvan a mirar el gráfico de arriba si no salen de su asombro con este articulo, a lo mejor les da la perspectiva correcta.
La historia se repite. Es uno de las ideas sobre las que gira el análisis técnico. No tiene mucho sentido profundizar mas en ese tipo de técnicas, si uno no esta de acuerdo con sus principios. Y uno de ellos es que la historia se repite. En el blog de Big Picture publican esta comparativa entre diferentes épocas que pudieran parecerse. Otra comparativa inevitable es como salio el mercado de la crisis en 2003-2004.
Creo que este tipo de analisis nos permiten poner las cosas en contexto. Para saber que escenarios son razonablemente probables en función de la historia de los mercados.
Me acuerdo que en el 2008 publique un articulo que se titulaba la decada perdida. Que hablaba de como durante la ultima década el mercado prácticamente no nos ha dado nada de rentabilidad. En Japon, el caso es mas extremo, allí se habla de 2 decadas perdidas. Esto coloca la decada de los 2000, como la segunda peor decada de la historia.
Creo que es mucho tiempo, y mucha purga, como para pensar que continuará esta mala racha bursatil. La verdad es que el gráfico anterior nos deja un envidia tremenda de poder estar en uno de esos mercados superalcistas. Esperamos podamos ver el nuestro, aunque es posible que todavía la decada de 2010, sirva para purgar algo mas. Pero no deberíamos ver nuevos mínimos.
Confiemos en que la historia se siga repitiendo, aunque esperemos que no con el escenario del 38.
Os dejo poraquí un libro que no me leeré nunca. Un libro en cuya descripción escriben del autor como «el profeta de la crisis». Me sorprende que su autor Santiago Niño Becerra sea profesor de Universidad e incluso catedrático. Pensaba que una persona a la que se le presupone una gran formación, entendería que los mercados tiene una alta componente aleatoria.
Me sorprenden mucho el grupo de personas que a raíz de la crisis se ha atribuido su predicción. Es algo habitual, en España no solo tenemos a este profesor. En EEUU también tenemos muchos analistas que también atienden a este perfil. Es igual en que momento expresaran esta predicción, si fue en 2003, 2006, 2007. E incluso que realmente tampoco comentaran realmente cuales iban a ser las principales causas que la originaron ni la explicaran bien. En ese sentido estoy muy seriamente pensando en postularme para ser el profeta en la siguiente crisis. Y ya os digo desde este blog que se esta generando una crisis de consecuencias destructivas que generarán una crisis a nivel mundial y que cuyo origen serán las divisas. (seguramente la siguiente sea de ese tipo). Recuerden este comentario si en la próxima década tengamos una crisis, porque me permitirá acreditarme como Guru.
Pero volvamos al tema del Crash para el 2010, porque ahora toca hablar de las iluminaciones. En primer lugar le diría a mi estimado profesor Becerra, que yo en lugar de vender libros, tiene mucho mas fácil ganar dinero tomando una fuerte posición en futuros a la baja. El estimado profesor dice que lo que hemos visto hasta la fecha solo ha sido un aperitivo. Al compararlo con el 29, supongo que nuestro profesor estará pensando en caídas de un 90% del mercado.
Es decir si piensa que una caída del 50% es un aperitivo, supongo que estará pensando ahora en una recaída de un 70/80%. Lo que dejaría el S&P entorno a 200/300 puntos. Fíjese Sr Becerra lo que usted puede ganar si usted decide operar en base a su teoría. E incluso le pongo un gráfico de comparativa de grandes mercados bajistas, que supongo que será en lo que esta pensando.
Es importante que ustedes visualicen el escenario de estas afirmaciones, para que luego puedan ustedes cuando acabe este año ver si realmente se produjo ese gran Crack del que habla el profesor.
Otra de las manifestaciones del profesor Becerra dice que tanto el señor Botín, como el señor Gonzalez están asustadísimos. Desde luego si ese eso cierto, no es que estén asustados, es que son unos Kamikazes, el señor Botín comentando que “ aprovechara las oportunidades para compra de activos para continuar su liderazgo en Inglaterra”, mientras el Sr Gonzalez aumentando su participación en Citic. Es decir siguen aprovechando para invertir…
En otra de las afortunadas manifestaciones dice que se legalizará la marihuana…. uhmm, ahora es cuando todo empieza a encajar…
Después de ver muy a menudo este tipo de afirmaciones me sale mi vena de GURU y puestos a jugar a ser iluminados, pues hagamos mi apuesta NO HABRÁ CRASH EN 2010. Prometo dejarme la barba del Profesor Niño Becerra, si el S&P llega a los 300 puntos en 2010 y abandonar este blog. No creo que el profesor Becerra sería capaz de jugarse el despublicar el libro y devolver el dinero a las personas que lo compraron. No lo creo porque me cuesta creer que el mismo se lo crea.
Interesante gráfico de la web de ChartOfTheDay que pone de relieve lo que ha sido una década nefasta para los mercados. Las anteriores décadas fueron tan buenas, que parecía razonable que el mercado se tomase un descanso. No sería por tanto nada sorprendente que la próxima década pudiera estar entorno al 50%. Es decir un IBEX en los 18.000 puntos.
La proxima decada superalcista duplicaría o triplicaría nuestros niveles de bolsa. Aunque viendo la estadistica, parece que deberíamos esperar a que se produjera 2 o 3 decadas. Ufff…. a mi se me hace muy largo. Lo que parece poco probable son dos decadas negativas. Osea que en 2020 deberíamos acabar en positivo, eso sería lo mas razonable.
Pues en comparativa, solo la decada de los años 30 es comparable a esta crisis.
Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesús Pérez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real.
