Estamos asistiendo a una de las mayores guerras por la liquidez en nuestro entorno financiero. La espectacular oferta de depositos de todas las entidades financieras, nos hacen entender que actualmente que en este momento el que tiene liquidez es el rey “Cash is King”.
Mi sensación es, como comentaba en otros artículos, y como vengo defendiendo desde hace tiempo, que la hiperinflación a la que vamos, va a invertir esta ecuación.Y es posible que no nos demos cuenta de como evolucionamos a este nuevo escenario donde el Dinero cada vez valdrá menos. Ya lo advertía con la subida de las materias primas que finalmente se ha producido.
Los mercados deberían ser un refugio contra ese escenario de Inflación. Pero la lateralidad que parece vamos a tener que sufrir, puede hacernos arruinar cualquier estrategia que sigamos. Pueden convertirse en un caballo de rodeo en el que nos sea imposible mantenernos. Sobre todo si continuamos leyendo, como hemos podido hacer todo este año, de pesimistas que todavía no han entendido la diferencia entre los mercados y la economía.
Y en este entorno probablemente la solución mas fácil de llevar sea migrar hacia acciones muy estables y con un alto dividendo. Acciones en las que estaremos cubiertos contra un posible escenario de inflación (posiblemente no sean las que mas suban si el mercado lo hace) y nos ofrezcan una rentabilidad por dividendo superior a la de los depósitos. Y esa ecuación existe. Se trata de preservar el capital en un entorno de fuertes oscilaciones con el foco en la rentabilidad.
Y en ese entorno empresas como BME con dividendos del 10%, Telefónica con un 6%, Gas Natural con un 8% , Mapfre con un 6,29%, parecen unas buenas opciones. Siempre con la cautela de no entrar en empresas cuyo alto dividendo se deba en parte por su gran caida en bolsa. Caídas que realmente anticipan que ese dividendo no se volverá a dar, pero que los número no reflejan.
Por tanto quizás deberíamos tratar de seleccionar empresas con poca volatilidad (defensivas), con una política de dividendos con historia. Creo que será una excelente opción frente a los depósitos, no solo por que la rentabilidad será mayor, sino por su cobertura contra un escenario de inflación.
Es importante destacar que técnicamente y ante la situación de incapacidad del ultimo de rebote de superar nuevos máximos la estructura del mercado se esta tornando fuertemente bajista. Aunque hemos de decir hasta este punto, que esto es lo que se puede ver de un análisis técnico que podría realizarse en 5 minutos. Pero no por ello este tipo de análisis son invalidos, pero si que es importante estudiar muchos mas detalles que nos permiten analizar si esta puede o no ser una trampa de mercado.
Para ello primero es importante introducir lo que se conoce como el Cruce de la Muerte. Que consiste básicamente en que la media mas rápida, es decir la de menos días, atraviese a las otras medias a la baja. Suceso que se ha producido en estos días, y con una importante sacudida del mercado. Algo que como podeis comprobar en el mercado anterior sucedio en tres ocasiones, y a la tercera fue la vencida. Si bien es cierto que solo la tercera sufre una violenta caida con la perdida posteriormente.
Es importante entender que esos puntos son relevantes. Son puntos del mercado donde mas probabilidad de cambio se concentra y por tanto donde mayor atención es necesario poner. Ante un cruce de la muerte de este tipo, ante todo nuestra exposición a mercado debería bajar, como medida de precaución.
Como sabeis vengo siendo alcista desde hace tiempo, pero mi posición en este punto es importante reconsiderarla, porque la caida esta siendo mas profunda de lo que hubiera sido normal en un movimiento alcista.
No obstante dedicaré un post completo a detallar el análisis del mercado y poder analizar todos sus pequeños detalles. Solo un par de detalles, como vengo comentando. Creo que este mercado va a ser un mercado menos tendencial que el anterior. Que no va a ser tan facil seguir una tendencia y por tanto guiarse por sistemas, como el de las medias moviles que han funcionado excelente durante estos años. El segundo punto importante es que la subida fue tan suficientemente importante, como para pensar que creo que es un impulso al alza y estamos asistiendo a una correción de este impulso. Por tanto y en este contexto y pese a que nuestra exposición alcista debería reducirse, creo que asistiremos a un segundo gran movimiento al alza después de este movimiento a la baja a medio plazo. Creo que el mes que marcará donde estamos será Octubre.
Por tanto mi recomendación sería bajar la exposición ante un posible rebote, mientras las medias no apoyen, pero buscando una estructura alcista en esta caída que nos permita volver a tomar posiciones. No olvidemos lo mas importante, es necesario aprovechar las correciones en tendencias alcistas para tomar posiciones.
Solo una rápida recuperación de la situación y un cruce de la media rápida en sentido inverso, desactivaría esta alerta.
Ha sido uno de estos fines de semana mas necesarios desde hace tiempo para poder analizar el mercado en profundidad. Y quiero compartir todas esas reflexiones en el blog. Empezaré por las conclusiones por si le aburre leer todo lo que le voy a contar en el articulo.
Sigo pensando que esta caída no tiene mucho sentido y mi principal preocupación es no quedarme fuera en esta nueva oportunidad que nos va a dar el mercado. Pero el castigo es suficientemente importante como para no pensar que tendrá una cierta inercia y entrar demasiado pronto puede ser complicado de soportar, sobre todo porque no puedo descartar que este equivocado y que esta corrección sea una vuelta a retomar la tendencia bajista de largo plazo. De manera mi estrategia será seguir apostando por una subida, pero limitando el daño que pueda hacerme el estar equivocado, pero sin que eso me deje fuera si al final se produce ese escenario.
¿Porque sigo apostando por una subida del mercado?. Por varios motivos, en primer lugar porque es muy poco probable el asistir a dos años de fuertes caídas en un periodo de tres años. En segundo lugar porque a nivel internacional el escenario no ha sido tan negativo, lo cual me anima a pensar que España no puede estar tan descorrelacionada con el resto del mundo (es cierto que estamos peor, pero tan cierto como que nuestro mercado tiene una gran parte de su negocio fuera de nuestras fronteras). En tercer lugar porque sigo creyendo que el escenario mas probable es de una gran inflación y eso ayudará a subir a los mercados. En cuarto lugar porque la Bolsa sigue estando barata y no hay mucha alternativa en rentabilidad a la renta variable, tenemos a los bonos siguiendo cayendo en rentabilidad. En quinto lugar porque el paro parece que en EEUU empieza a invertir la tendencia y las responsables económicos no parece querer permitir que haya una segunda caída.
Desde el punto de vista de agencias, y como dije en Borsadiner, todo indicaba que durante esta subida las grandes agencias que acumularon durante la caída, habían vendido una gran parte de esa cartera vendida sobre todo en el final de la caida. Esto nos colocaba en una situación que tenía dos posibles escenarios para estas manos fuertes, con mucha liquidez. La primera sería esperar una fuerte caída para volver a cargar títulos o que el mercado siguiera al alza y no tuvieran mas opción que volver a entrar en el mercado precipitando una mayor subida. Finalmente parece que esta caida les dará de nuevo una oportunidad para volver a tomar posiciones.
Pero quizás con un ejemplo sea mas fácil de entender. Es el caso de BBVA, donde la propia casa realizar una estrategia espectacular con sus propias acciones.
En el gráfico podemos ver como desde Marzo de 2009, la agencia de BBVA ha vendido casi 200 millones de títulos de la acción. En esta caida, como ya pudimos ver antes de Marzo, la agencia de BBVA esta comprando de manera agresiva. Prácticamente en esta caida ha comprado unos 50 millones de acciones. Todavía tiene mucho margen para seguir comprando si el titulo siguiera bajando. Una acción que permitirá también a la cotización resistir mejor esta castigo que esta sufriendo (cuidando la acción)
Pero no es solo la agencia de BBVA, otras mas estan empezando a comprar, despues de llevar vendiendo durante meses. Esto es lo que yo llamo como las manos fuertes comprando.
A veces olvidamos que detrás de un fuerte volumen como el de estas semanas, no solo hay una fuerte venta, sino también una fuerte compra.
¿Que le pediría yo para entrar en el mercado?. Pues yo me conformaría con varias cosas
Máximo en volatilidad
Dejan de acumular las manos fuertes
Mínimo relativo
De momento no hay prisa para entrar, porque este fuerte castigo lo normal sería que tuviera una cierta inercia a continuar.
Creo que es un buen momento para repasar mi operativa en el blog. Como sabeis estoy actualmente desde que empece el experimento de publicar mi operativa en CFDs llevaba cerca a un 20% de rentabilidad. Ahora y para poder ser realista con mis posiciones debería tambien publicar mi cartera de renta variable. Aqui solo tratare de dar datos %, porque no quiero compartir lo que invierto personalmente mas allá del experimento de la cartera en CFDs.
Empecemos por revisar mi operativa. Decir que estoy mucho mas expuesto a mercado que hace unos meses. En esto momentos estaría en uno de mis altos momentos de exposición en bolsa de los ultimos 2 años, cuando empece a reducir mi operativa. Por ese motivo voy a empezar a publicar mas mis operaciones. Porque la verdad me ayuda sincerarme en publico con lo que hago. Creo que ayuda.
Pues vayamos por partes
Posiciones en CFDs: Aunque esto ya lo vereis en el resumen de la operativa a final de mes, estoy mas o menos al mismo nivel que el principio de mes. 5.804 euros (empezamos con 5.000). Pero con muchas mas posiciones. Ahora mismo tengo 30.000 euros en el CFD del euribor, donde por cierto me estan dando bien… Posiciones tomadas de 100 titulos de GAS Natural a 12,16 (3,37%). Tambien tome posiciones en el Nasdaq esta semana con la superación por segunda vez de los 1.500 a 1521.
Renta Variable: En renta variable ahora mismo tengo dos posiciones, una de titulos en cartera de BBVA que tengo desde hace ya muchos años, y es que algo parecido a la hucha de la que muchas veces habla El Jornalero de la Bolsa, y recientemente la entrada en Zinkia a 2 Euros.
Esa es toda mi cartera. La cartera de CFDs lleva una rentabilida cercana al 18% y en la cartera de renta variable desde principios de años llevaremos una rentabilidad cercana al 20% gracias a la ayuda de la toma de posiciones en Zinkia.
En fin mucha exposición de momento a renta variable con la intención de mantener. La operación de Euribor es la mas apalancada, aunque tiene una volatilidad pequeña y en ella espero poder incrementar posiciones cuando el Euribor comience a dar sintomas de vuelta.
Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesús Pérez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real.
