Impresiona mucho el ir siguiendo la gran tragedia japonesa, e impresiona aún mas como en los momentos mas difíciles sale lo mejor de la gente. Sobran las palabras sobre los operarios héroes que se han quedado intentando evitar en lo posible la catastrofe Fukushima. Los llaman los 50 liquidadores. Gente que sacrifica su vida por los demás. Héroes de verdad. No se puede ser mas grande.
Japón se recuperará como lo hizo de otras tragedias. Un gran pueblo, con grandes valores. Animo Japón.
Para los trasnochadores, solo recordaros que el Horario del Nikkei es de las 02:00 a las 08:00 de la mañana. Por ese motivo es muy posible que escuchemos en la radio económica por la mañana el cierre del indice como primer dato. Prácticamente cierra una hora antes de abrir el mercado europeo. Este cierre suele condicionar la apertura de Europa cuando se produce una fuerte caída o subida. Generalmente suele ser una extensión del movimiento americano.
Me sigue impresionando el tremendo mercado bajista de décadas. Algo que parece realmente imposible en mercados europeos. Es probablemente el caso al que mas se recurre para explicar que no siempre vale el “Comprar y Mantener”. Pero yo sinceramente creo que lo veremos volver a tomar una tendencia alcista. Algo que llevan esperando muchas personas mucho tiempo, pero que creo finalmente se conseguirá.
Todo empezo en 1990, hace ya casi 20 años. Esa tendencia cambiará, aunque este ejemplo es la mejor constatación de que las tendencias pueden ir mas allá de cualquier lógica.Definitivamente, el Nikkei es uno de los Cisnes Negro de los mercado. Pero tarde o temprano la tendencia cambiará.
Hace poco leía un libro llamado Animal Spirits cuyo resumen he publicado en Libros de Bolsa. Hablaba de como en muchos casos nos comportamos de maneras irracionales algo que no acaban de entender muchos economistas. Muchas de las teorías clásicas económicas asumen que en los mercados los agentes se comportan de una manera racional a la hora de tomar sus decisiones, cuando este en muchas ocasiones no se ajusta a la realidad.
Como os comentaba hace unos post, parece que Japón empieza a estar de moda (debería decir de nuevos, dado que esto ha sucedido muchas veces durante estos ultimos diez años) por la infravaloración de sus empresas. Un país que tiene también sus conductas irracionales, que afectan a los mercados.
Leyendo un articulo interesante sobre el inversor value en Japón, se preguntan ¿como una empresa puede estar persistentemente por debajo de su valor liquidativo?. Es importante el matiz de persistente es realmente interesante, porque todos sabemos que existen situaciones extremas donde un valor puede estar arrastrado por el contexto del mercado y producirse este fenómeno, pero durante mucho tiempo es algo que es difícilmente explicable.
Para que puedan visualizarlo, imagínese que usted encuentra una compañía en bolsa cuyo valor en bolsa es de 1 millón de euros, que no tiene una sola deuda y que tiene en caja 2 millones de euros.
Ante esta tesitura una accionista debería plantearse si es mejor cerrar la empresa y liquidarla, recuperando por tanto los 2 millones de caja. Piense que estaría ante una revalorización del 100%. Desde luego tendrían la duda de si merece la pena seguir con el negocio de la empresa. Piense que muchas empresas cuando incluso valen menos, pensando que al despedazarlas y venderla por parte se sacará mas dinero. Ante esta situación desde luego la directiva debería replantearse si esta sabiendo comunicar al mercado la situación de la empresa y debería tomar las acciones necesarias para que el valor de la empresa reflejara al menos su precio mínimo.
Estamos perdiendo la perspectiva Japonesa de ver las empresas como Instituciones Sociales que dan trabajo a mucha gente. Que no solo es algo de sus accionistas. Algo que le cuesta entender a un inversor extranjero. Unas instituciones que proporcionan un empleo estable a mucha gente, algo que las hace importantes de mantener, incluso para sus accionistas. Algo diferente a lo que ocurre en España donde el empresario es alguien percibido como una persona que trata de aprovecharse de sus empleados y sacar el máximo partido a su capital.
El mercado Japonés es un mercado muy protegido contra a acciones especulativas contra sus empresas. Algo que hace complicado para un inversos extranjero entender este mercado y que impide en cierto sectores alcanzar un mayoría en el control de ciertas empresas.
Curioso ¿no?. A mi me parece una visión realmente interesante del mundo empresarial, que creo que es compatible con un retorno para el accionista. El mercado Japones parece que esta barato, pero quizás esas conductas irracionales son parte de la explicación. Aunque no sabría decir cual si la conducta irracional es la que pretende ser racional.
La semana pasada tuve el placer de poder coincidir con Paula Mercado (parece que su apellido le vaticinaba un trabajo en este mundo) en una conferencia sobre Carpathian Gold Inc y hablamos sobre el interés creciente que empieza a existir en la renta variable Japonesa. Ademas también con uno de mis socios para el siguiente proyecto, que curiosamente trabajaba en una instituciones financiera japonesa, también comentamos lo atractivo de las empresas japonesas exportadoras.
No obstante quizás decir que Japon se pone de moda, es algo que ya hemos escuchado durante mucho tiempo. Porque Japon es un mercado que esta saliendo de cualquier estadística posible. Es además un excelente ejemplo a utilizar cuando uno habla de que comprar y mantener no es una estrategia correcta. Desde luego que en un mercado como el Japones, con el mayor mercado bajísta mundial (mas de 20 años) hubiera sido terrible el mantener esos valores durante tanto tiempo. Si a esto le juntamos con una devaluación de la moneda, probablemente estemos hablando de unas de la peor inversión que se han podido realizar durante estas últimas décadas en cuanto a indices hablamos.
Y es que en este punto y cualquier que hubiera tenido posiciones en Japón habría perdido cualquier esperanza después de haberlo intentando tantas veces. Porque en bolsa, uno también le coge ciertas manías a ciertas inversiones cuando uno continuamente se tropieza con algún tipo de activo. Desde luego el nikkei, puede ser una de esas inversiones de las que mucha gente no quiera ni hablar. Porque ha sido el típico gráfico que invitaba a entrar a cualquiera con poca experiencia en el mercado. El tipo de personas que entienden el potencial de un valor como la distancia de su posición actual hasta su máximo histórico. Y desde los 10.000 hasta los casi 40.000 la diferencia es importante. Pero porque iban a concederle una nueva oportunidad a un mercado que les lleva fallando 20 años. ¿Porque esta vez va a ser diferente?.
Un informe de VDos nos advierte que los fondos de inversión de Japon, con un 7,32% de crecimiento en patrimonio (frente a la perdida de patrimonio en el global) y que son los mas rentables de Enero. Quizá este si que tenga que ser un criterio para la entrada, el comportarse mejor que los mercados globales. Tenemos que intentar siempre elegir activos que lo estén haciendo mejor que el resto, que comparativamente salgan bien, porque eso es síntoma de fortaleza y porque ese liderazgo es el que permite atraer a nuevos inversores a estos activos. Quizás por es se vuelva de nuevo a hablar de ellos.
Los 9.000 puntos del Nikkei debe ser el margen que le demos a esta estrategia, porque recuerden que este indice solo ha dado disgustos en los últimos 20 años.
Los fondos mas destacados son SABADELL BS JAPON BOLSA que se posiciona en primera posición por rentabilidad, alcanzando un 10 por ciento en las tres primeras semanas del año, seguido de tres fondos que invierten también en el mismo país, FONCAIXA BOLSA
SELECCIÓN JAPÓN, que se revaloriza un 9,35 por ciento, GAESCO JAPÓN, con una rentabilidad de 9,03 por ciento y, en
cuarta posición, FONPENEDES BORSA JAPO, que avanza un 8,93 por ciento por rentabilidad.
Interesantisimo video de Warren Buffet. Lo que mas me gusta es como se pueden decir tantas cosas tan interesante sin necesidad de adoptar los tecnicismos y la apariencia de la industria financiera. De todo el video me quedo sobre todo con el tema de que tenemos que invertir en negocios buenos, y el tiempo siempre estará a nuestro favor.
Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesús Pérez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real.
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