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Finalmente he decidido acudir a la Ampliación de Capital de La Seda de Barcelona, con los derechos que tenía. Interesante operación dado que prácticamente he vendido las acciones que compre, prácticamente al mismo precio, y ahora voy a comprar las mismas a un precio inferior del que cotiza en el mercado, a 0,10. Mientras que cotiza a 0,15. Realmente compraré algunas mas para mi cartera, dado que la Ampliación permite poder comprar unas 5 veces las acciones que tenías.
¿Como acudir?. Pues que para acciones a largo plazo trabajo con BBVA, ha sido realmente facil, se puede dar la orden online. Supongo que en otros brokers también. Te preguntan, si quieres comprar mas derechos para ajustar el canje o venderlos. La tercera opción es vender a mercado, supongo que el ultimo día, por lo que probablemente caigan mucho los derechos por ese motivo. Recordar que el periodo de suscripción acaba el 31 de Julio.
Es complicado realizar una estrategia, porque es posible que el precio de la acción pueda caer, cuando se pongan en circulación tantas acciones. Pero al ser una compañía que cotizaba precios de quiebra, es posible que ambas cosas se compensen. Si el precio se mantuviera entonces si que sería rentable el comprar derechos para poder luego ir a la ampliación y con una importante rentabilidad. Analicemos el caso.
Para poder acceder a comprar 67 acciones es necesario comprar 14 derechos. Es decir suponiendo un precio de 0,022 tendríamos que gastarnos 0,308 euros mas lo gastos de transacción. Lo cual evidentemente hace en estas cantidades tremendamente relevantes. Una vez con esos derechos, tendríamos que pagar 67 * 0,1 = 6,7 Euros para tener nuestras 67 acciones. Es decir un total de 7,008 para 67 acciones, lo que significa un precio de 0,1045 por acción. Si posteriormente las vendieramos en el mercado, estamos hablando de un 43% de rentabilidad (todo estos sin contar gastos de gestión que en este caso son relevantes, podeis consultar por cada Broker en BrokersBolsa)
A mi desde luego me parece una operación muy arriesgada, por la situación de la compañía, pero con una importante posibilidad de rentabilidad. Es posible que se puedan perder el dinero de los derechos si finalmente no se realiza la ampliación, pero es algo que parece poco probable. Por otra parte, cuantos mas derechos compren accionistas minoritarios, menos podrán comprar los accionistas que han dicho que van a completar la ampliación y para los que se ha diseñado toda esta operación donde se vende esta compañía a precio de saldo. El problema es que se hagan con un porcentaje tan grande que luego puedan descapitalizarla, pero si eso no lo consiguen probablemente estemos ante una excelente oportunidad.
Todo ello sin olvidar las denuncias que pesan sobre la compañía y con las que esta operación puede invalidarse. Algo que ha permitido la CNMV que pueda producirse, y de la que habrá una salida muy complicada.
Si teneis cualquier comentario o algo esta mal calculado, dejadme un mensaje para actualizarlo.
Conociendo toda la historia de La Seda de Barcelona, mucho me temo que no se le dedicará prácticamente ningún articulo en prensa tradicional, sobre todo en la que esta haciendo el juego sucio mediático, como es el caso de Expansion, que comanda Cristina Fontgivell (una periodista que quedará marcada por todo este juego para mucha gente). No le dedican ni una misera columna, este fin de semana, a analizar la amplicación de la seda, mientras que si le dedicaron columnas a cosas intrascendentes pero que interesaban al consejo de administración. Así esta el periodismo económico en España.
No interesa explicar esta ampliación, porque recordemos que se realiza fundamentalmente para dar entrada mayoritaria a BA Vidro, Caixa Geral y Liquidambar a precio de coste, con el consentimiento de una CNMV cada vez mas devaluada y llegando incluso a estar denunciada por los mismas personas a las que debería defender.
Pero analicemos en detalle cuales son las condiciones de esa ampliación La ampliación es de 300 millones de euros y para ello se emitirán 3.000 millones de acciones con un precio por acción de 0.10. Un precio que es importante poner en contexto con los mas de 8 euros a los que llego en algún momento a cotizar esta empresa y mas recientemente entornos de 2-3 euros y con las bendiciones de la gran parte de analistas fundamentales.
Una personas que sea accionista (yo lo soy desde que volvió a cotizar), recibirá 1 derecho de suscripción preferente,y con 14 derechos tendrá la posibilidad de comprar 67 acciones. Es decir resumidamente, por cada acción tendremos la posibilidad de comprar 4,78 acciones de la seda a 0,10 euros. Deberíamos invertir para subir nuestro numero de acciones por cinco para acudir a la ampliación.
Es decir, suponiendo que uno es accionista y quisiera mantener el numero de acciones que tiene y si el lunes cotizará a 0,15 euros , si vende todas sus acciones y acude a la ampliación, podría aumentar su numero de acciones de manera gratuita. Hagamos el ejercicio
10.000 acciones -> Venta a mercado a 0,15 -> 1.500 euros -> Vía derechos a 0,10 puede comprar 15.000 acciones
Parece una operación muy rentable, aunque no lo es tanto, dado que para mantener su misma participación en la empresa debería ejercitar sus derechos y tener 5 veces mas de acciones. Pero para una solución interesante para todos aquellos que no quieran acudir a la ampliación y desde luego algo que iría encontrar de la operación del consejo. Eso en mi opinión hundirán el precio de la acción incluso hasta por debajo de los 0,10. Por eso mi recomendación es vender a primera hora si el precio esta en entornos superiores a 0,10.
La caída de la acción va a beneficiar al consejo, por lo que me temo que parte del hundimiento vendrá incluso forzado por ellos. Nadie ejercería estos derechos si están por debajo de 0,10, porque sería mas interesante comprar acciones directamente a mercado. Es el escenario que lo veo probable al 99,9%. Los dos motivos son claros, ofrece un incentivo vender las acciones y comprar las mas baratas, y por otra parte al consejo le interesa que nadie compre derechos. Por tanto si se pueden vender los derechos, yo lo haría en la primera hora, los que no se vayan a ejecutar, si todavía tienen precio.
El Lunes veremos que pasa. Si tenéis cualquier comentario sobre esta estrategia no dudes en comentarlo en el blog, puedo estar equivocado.
¿Se puede hacer una ampliación de capital sin contar con todos los accionistas a un precio que estos consideran muy bajo?. Pues es lo que ha señalado el señor Jose Luis Morlanes con las noticias sobre La Seda de Barcelona sobre la toma de participación de un 41% de Barbosa & Almeida y Caixa Geral de Depositos cuando suscriban la ampliación de capital de 300 millones de euros. Recordemos que los accionistas actuales por un 20% han desembolsado mas del triple de esos 300 millones.
Una ampliación que se va a realizar sin tener en cuenta el tradicional derecho de suscripción preferente que deberían tener los accionistas actuales, a lo que les gustaría poder entrar a los precios a los que se vende la compañia. Pero no solo los accionistas actuales, probablemente también otros inversores a estos precios estarían muy interesados de participar, como por ejemplo es mi caso.
Podrían pasar dos cosas, que realmente el precio sea una ganga o que este ajustado a su valoración. Un presidente en una ampliación de capital debería tratar de conseguir el precio mas alto por esa participación. Piensen que si ahora ese 41% de la compañia son 300 milliones, si el precio fuera superarior conseguiría mas de esos 300 millones. Si ya tenemos a dos socios interesados en acudir a esa ampliación, abriendo la ampliación a mas inversores, si hubiera interés el precio probablemente subiría y eso beneficiaría a la compañía y perjudicaría a los dos accionistas a los que parece haberles tocado la suerte de ser los elegidos. La ampliación ha sido adjudicada solo a 2 socios, lo cual no parece la mejor estrategia para valorarla lo mas alta posible.
Por ese motivo yo me hago dos preguntas ¿A quien defiende el Señor Jose Luis Morlanes? y otra mas ¿Donde esta la CNMV cuando no defiende el derecho de suscripción preferente de los actuales accionistas?.
La asociación unidos por la Seda es la respuesta ante un capitulo mas dentro de los mercados españoles, de atropello al accionista minoritario. Un grupo de personas que ha decidido trabajar de manera conjunta para defender unos derechos que ninguna institución defiende. No se trata de ganar o perder en bolsa, como les habrá sucedido en otras ocasiones a todos estos inversores, sino de evitar situaciones en las que todo indica que lo que se esta cometiendo es un fraude. Unos hechos que gracias al interés y sobre todo al trabajo en equipo se investigarán gracias a la denuncia que este grupo ha realizado.
El apoyo de las instituciones como la CNMV al pequeño accionista, sigue siendo nulo, como asegura Juan Justo. Y todo esto repite de nuevo situaciones, como la de TAFINEM, donde David pelea contra un Goliat, que hasta el momento ha podido siempre contra este tipo de iniciativa, pese a que en muchos casos la injusticia es realmente de alarma social. No obstante un David, que tiene un 2% del capital de la sociedad y que cada vez mas puede convertirse en un dolor de cabeza para cualquier cotizada, si se moviliza de manera conjunta.
Estamos en una sociedad que se moviliza poco para todo lo que esta sucediendo a nivel económico. Si tienes un blog y estas leyendo este blog, podrías poner tu piedrecita al denunciar este tipo de situaciones. No puede ser que nuestro estado de derecho y nuestras instituciones financiera, hagan la vista gorda con estos temas, y tengan que ser los accionistas minoritarios los que denuncien estas irregularidades. Una irregularidades por las que la Fiscalía de Delitos Económicos de Cataluña ha abierto diligencias para realizar una investigación.
Probablemente estén muy ocupadas nuestras administraciones siguiendo el fraude fiscal en Pymes (de las cuales no se escapa ninguna), como para atender las irregularidades de las grandes empresas. Mañana compraré acciones de la Seda porque creo que esta empresa vale mucho más que lo quieren hacernos ver. Es posible que esta batalla no la ganemos, pero sino lo hacemos estaremos un paso mas cerca de ganar la siguiente. Basta ya.
Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesús Pérez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real.
