Sentimiento de mercado

Me viene a la cabeza el Péndulo de Newton cuando pienso en el movimiento de los mercados en estos últimos meses. Podemos decir ya que estamos en un mercado fundamentalmente lateral, surgido de una fuerte subida desde mínimos. Y es algo que ya tocaba, porque los movimientos laterales son mas habituales de lo que hemos estado acostumbrados durante estos últimos años. Y eso implica que para muchos habrá que reajustar las estrategias de especulación. Al menos momentáneamente, o sino asumir que tendrá que soportar con paciencia este periodo. No es un problema, sus estrategias volverán a funcionar, si consiguen pasar este tiempo donde el mercado la hará dudar de todo.

Y de esa lateralidad se pueden sacar análisis tanto positivos como negativos. Yo como sabéis soy optimista, desde ya hace tiempo y de momento estas caídas no me asustan. Porque creo que han sido muy organizadas, y que cuando se instaura el pánico no lo es, que es cuando hay que temerlas. Y el mercado ha llegado a caer mucho desde los máximos, ya lo avisaba hace unos meses. Pero la forma de caer me hizo pensar que la caída debería finalizar.  Y en esta ultima subida donde parece que recuperamos la tendencia alcista, siento una cierta distribución de las manos fuertes.  Y todo esto encaja en este entorno de lateralidad, donde seguimos instaurados. Y en este tipo de mercados, la estrategia que función no es comprar en la roturas, sino por niveles, porque los movimientos no tendrán continuidad. Hace unos meses proponía una estrategia de Grid Trading sobre Telefónica que funciono perfectamente.

Si uno sale del sentimiento general, y siguiendo a rajatabla lo que el análisis técnico nos dice. Deberíamos seguir apostando por una tendencia alcista, que sigue presente desde el inicio de la subida en Mayo de 2009.  Es decir comprar cuando el mercado caiga, pero pensando en un largo plazo, que puede ser realmente largo.

Quizás el quid de la cuestión en este momento sería el saber que probabilidad le damos a un escenario catastrofista. Un pensamiento que nos puede hacer mucho daño si nos inhibe de entrar en el mercado. No se puede descartar este escenario, pero le estamos dando una probabilidad muy pequeña, quizás merezca correr el riesgo de pensar que eso no va a pasar (siempre conociendo el coste de habernos equivocado y tener nuestras protecciones).

De momento las oportunidades en bolsa están siendo tremendas, solo os dejo por aquí mis recomendaciones

• Materias primas blandas
• Sector medicina
• Sector Transporte / Sector Internet

y una esperanza, ¿será este año la recuperación de Japon?. Os dejo por aquí enlaces interesantes.

• Escenario y confesiones del parquet Bursatil: Javier, cada vez dando un opinión mas macro y estrategica. Interesantisimo leerle.
• Crash Course: Esta crisis no esta permitiendo entender mejor a nuestras instituciones
• Wall Street, los alcistas siguen al mando: El mercado confirmando la rotura alcista
• Invertir en Distressed Debt: Otro articulo excelente para entender las oportunidades que da el momento del ciclo
• 4 Recesiones y recuperaciones: Interesante mirar la historia.

Y solo recomendaros participar en nuestras discusiones en Bolsa.com, porque es mas fácil crecer como inversor apoyándose en una comunidad financiera.

¿Hora de caer?

Interesante semana la que hemos asistido donde el sentimiento ha cambiado de una forma relevante. Los Test de Estres han sido la perfecta excusa para levantar el ánimo del sector financiero y llevarlo a romper las resistencias del movimiento de medio plazo. Un efecto que nos hace entender lo importante que es el sentimiento en esto de la economía. Porque no parece que con ellos hayamos cambiado nada, mas allá de las especulaciones entorno a su situación que parecen frenarse. Algo que puede parecer nimio, pero que se ha traducido en un monton de millones que se pagaremos menos para devolver unos prestamos que estamos pidiendo.

Y en este contexto y con un mercado que parece haberse pasado de frenada, nos metemos en agosto. Un mes que tradicionalmente empieza muy flojo. Una situación que no parece el mejor escenario para un siguiente empujo al alza. Y un mes traicionero, donde los mercados adelantan movimientos con el objetivo dejar fuera de juego a aquellos que estuvieron fuera del mercado.

De este mes me quedo con un par de reflexiones

• El mercado tiene un suelo: Mucho tiene que cambiar la situación para que muchas empresas que están incrementando beneficios y con una interesante política de dividendos se hunda.
• Lateralidad: Muchos valores se mueven en un rango lateral. Esto hace muy complicada la operativa y la fijación de STOPs.
• Importante papel de las divisas: El cambio euro dolar esta teniendo una importante correlación con los mercados. Intereasnte también revisar ciertas materias primas

Pero sobre todo la pregunta que no debería estar haciendo es si habrá Inflación o Deflación. Si nos sabemos contestar a esta pregunta acertadamente, todo será mas fácil.

Función final

Después de mucho tiempo operando y siguiendo los mercados, cada vez tengo mas la sensación de que estamos en un mundo lleno de información que nos hace entender la realidad de una forma similar a una inmensa mayoría. Y probablemente uno piense con estas palabras que estoy haciendo referencia a una realidad que esta dirigida por unos pocos, pero ni mucho menos quiero caer en esos maniqueismos. Porque no creo que sea así. Creo que la economía sigue siendo muy experimental y que probablemente muchas de las medidas que están tomando nuestros responsables económicos no se sepa realmente bien como van a funcionar.

Pero si que creo que existen dos entornos de información. Dos esferas que ven la realidad de formas diferentes. Que tienen tanto visiones diferentes, como intereses diferentes. Esferas que no se comunican habitualmente y que separa a los profesionales de los no profesionales en los mercados. Y que esas esferas no se cruzan, incluso aunque potencialmente existen muchos puentes para hacerlo. Puentes que permiten a profesionales de la inversión poder ofrecer su opinión en medios tradicionales. Pero mucho me temo que los profesionales que se encuentran realmente en esta segunda esfera, generalmente no suelen dar su opinión. Es posible que incluso algunos si que estén dándola, pero es complicado distinguir a aquellos que realmente lo son. En parte porque los opinadores profesionales, los que mas influencia tienen sobre nuestra visión económica están incluso alejados de los mercados, y por que reconozcamoslo, compramos mas fácilmente a aquellos especialmente polémicos y agoreros. También compramos a aquellos que destilan seguridad y vehemencia en sus comentarios, algo difícilmente conjugable con los mercados que son entornos de incertidumbre por definición.

La red nos ha permitido conocer a mucha mas gente, y que los medios de información no sean un monopolio de unos cuantos. Ahora tenemos mas donde elegir, y probablemente también mas ruido. Pero sobre todo mas informaciones diferentes. Algo positivo para desarrollar esa capacidad para mirar por encima de lo que estamos leyendo para intentar entender que esta pensando cada esfera.

Y en este contexto, mi sensación en esta segunda caída de mercado, que algunos se atreven a llamar Crash con solo una caída de un 10%, después de una recuperación cercana al 100%, es que se esta intentando vender un catastrofismo excesivo. Un catastrofismo que se esta recreando en los problemas de Europa, en los problemas de muchos países para hacer la digestión de una crisis, que a muchos se le va a indigestar, y que permiten vaticinar a muchos un escenario de Armagedon Financiero.

Un escenario donde la segunda esfera, se siente muy cómodo. Porque sabe que no hay mucho mas que perder, que los números no confirman esos escenarios y donde la inversión tiene un menor riesgo. Un tipo de escenario por el que ya han pasado en otras ocasiones y que ofrece las mejores oportunidades de inversión. En parte porque el mercado empieza a ser irracional, y eso ofrece oportunidades. Unas oportunidades que aunque pueden hacerse mucho de esperar, parecen tan probables que ofrecen la confianza necesaria para no dudar de ellas. Porque los Armagedon Financieros nunca llegan a ser tan extremos como se predicen, y porque son generalmente oportunidades de inversión.

Y probablemente esa sea la razón por la que muchas agencias y fondos están invirtiendo en bolsa en este momento. No sabemos donde llegará esta función final de apocalipsis financiera, pero creo que nos va a dar la mejor oportunidad de inversión en los próximos años. No se cuanto seremos capaces de caer, porque tendrán que luchar contra todos los que piensa que estamos ante una excelente oportunidad de inversión. No es momento de estar en el mercado, pero si de estar sumamente atentos. No deberíamos dejar escapar la siguiente subida del mercado.

Os dejo por aquí un gráfico de agencias de Telefonica que me hace pensar que muchas agencias ya están viendo la oportunidad.

Retrasando lo inevitable

Probablemente la pregunta mas importante que nos estamos todos haciendo, es si España tendrá las mismas dificultades que Grecia. Nuestro Gobierno hace tiempo que perdió el control de la situación, algo que resulta evidente ante su incapacidad para preveer con un cierto margen de error la evolución de la situación. Hemos pasado de negar la crisis, a negar el 20% de pago, y ahora a negar el estancamiento. Y la verdad es que uno tiene la sensación, y sobre todo ahora que el mercado parece confirmarlo, que se esta retrasando lo inevitable.

Porque los mercados están dictando sentencia, tanto con las calificaciones de la deuda de España, como con la evolución de nuestro indice. Una sentencia negativa. Algo que en comparación con la buena evolución de las bolsas a nivel mundial,  y sobre todo en EEUU, descoloque nuestras estrategias. No había vivido una descorrelación tan importante entre España y EEUU en toda mi vida operando. Y eso genera contradicciones, porque y pese a que nuestro indice este pasando problemas, no podemos negar la recuperación económica en todo el mundo.

Cuando comenzaba esta correción, le pedía yo al mercado un máximo decreciente. Para poder empezara tener una estructura bajista. Y nuestro indice la ha dejado. Algo que acompañado de la rotura de las medias, nos debería hacer, en situación normal, extremar las precauciones y cerrar cualquier posición larga. Y digo en situación normal, porque si estuviéramos en esa situación el resto de mercados estaría haciendo lo mismo. En esta situación nos arriesgamos a que esas posiciones bajistas, puedan verse arrastradas por una sentimiento positivo en el resto de mercado, del que incluso aunque estemos descorrelacionados será complicado de evitar.

Debilidad, es la situación de nuestro mercado. Una sensación confirmada por técnico y que parece que vaticina un movimiento a la baja goteando. Un movimiento que deberá aprovechar cualquier pequeño movimiento a la baja internacional, para exagerarlo en nuestro pais. Porque  parece complicado cambiar la dinámica en la que estamos metidos. Una situación donde parece que el tiempo solo retrasa los problemas que vendrán,  y a los que tendremos que enfrentarnos para poder dejar atrás todas las dudas. Mientras tanto llevaremos en la espalda pequeñas bombas en potencia con fecha de caducidad.

Es posible que estas dudas dejen permitan a nuestro mercados estar “supuestamente baratos”. Pero ya sabemos que eso en bolsa, no funciona, que lo barato, generalmente se vuelve mas barato. Por eso quizás sea momento de dejar de lado nuestro mercado. mientras continúen esas dudas, y aprovechemos aquellos mercados que se muestran fuertes. Ya habrá tiempo para volver.

Momento complicado de mercado

Como sabéis tengo predisposición alcista en el mercado, pero en este momento nos encontramos en un punto importante porque se puede estar gestando un máximo que confirmaría una estructura bajista en el medio plazo. Hoy realizaré un análisis mas en detalle para profundizar en el detalle de la situación porque los movimientos que haga estos días nos pueden dejar muchas pistas de la futura evolución. La superación de la zona de 11.350 será la clave, de superarlos iríamos a ver máximos de nuevo.

Podéis seguir el análisis en Intradia, desde las sesiones en Vivo con traders profesionales que ofrecemos en Financialred.com, que nos podrán dar el sentimiento en el cortisimo plazo. No os perdais estas sesiones, que son realmente interesante, sobre todo en días como este.