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Publicado por admin - 07/08/09 a las 11:08:48 am
Uno de los problemas que comentabamos de las participaciones preferentes es la dificultad para poder recuperar la inversión una vez realizada. Como explicabamos cotizan en un mercado en el que participaciones similares a las que se estan vendiendo actualmente, cotizan con importantes descuentos que en algunos casos llegan hasta el 50%, lo que implicaría una perdida de la mitad de la inversión en el caso de recuperación.
No obstante conozco un caso de un amigo mío que ha conseguido recuperar su inversión en preferentes en estos días al 100% de su inversión, en las preferentes de Cajamadrid. Solicitando su venta de las participaciones preferentes, finalmente el banco le ha devuelto el 100% de la inversión que había realizado. Lo que no me ha podido contestar es si realmente anulo una orden que había dado o si realmente ha vendido las preferentes a mercado. Pero no sería nada extraño que para evitar problemas de desconfianza sobre este producto financiero, las entidades hayan decidido dar contrapartida a toda la gente que se quiera salir. Mientras este fuera un numero pequeño, esto no sería ningún problema para ellas y sin embargo malas experiencias en cuanto a la recuperación de las preferentes si podrían desencadenar una venta masiva de todos estos productos, con la consecuente perdida de imagen para dicha entidad.
Imaginense que se conoce que al recuperar las participaciones preferentes se pierde un 30%, esto correría como la polvora por la red, y sería dificil de gestionar por las entidad. Por ese motivo y en el corto plazo probablemente haya una excelente oportunidad, para aquellos que no entendieron bien el productos, en los riesgos que corrian, en tratar de recuperar su inversión y vender sus preferentes. Mas adelante supongo que puede no ser tan facil una vez ya recibidos intereses y siendo un producto no tan en las noticias. Para aquellos que si que lo entienden y tienen un escenario de largo plazo, pues suerte con el, dentro de lo que cabe son rentabilidades del 7% si las entidades dieran beneficios y en caso de que todo saliera bien (lo cual tengo mis dudas), estaríamos ante un buen producto. Pero eso se sabrá a posteriori y ese es el riesgo que cada uno puede valorar.
Os animo por aqui a dejar vuestra experiencia vendiendo las preferentes, si alguno se decide a hacerlo. Os voy dejando los enlaces a comentarios
Publicado por admin - 04/08/09 a las 09:08:56 am
Probablemente mucha de la gente que esta en estos momento adquiriendo participaciones preferentes no se plantearía entrar en bolsa por el riesgo que supone. En parte porque tal y como se estan vendiendo en las entidades financieras, se comparan con los depositos y NO LO SON. Creo que para entenderlo es mejor plantearse la pregunta de si sería mejor comprar acciones preferentes de una entidad o acciones de la entidad. Creo que comparandolo con una inversión bursatil, uno pueda entender mejor el riesgo del producto.
¿Es mejor comprar Santander o Participaciones preferentes de Santander?. Vamos a ir analizando estas opciones
Riesgo: Desde el punto de vista del riesgo de perder dinero, es decir de momento olvidandonos de la rentabilidad, es decir concentrandonos en recuperar unicamente lo invertido, ambas opciones tienen riesgo. Las acciones de Santander tienen el riesgo de que su cotizacion pueda caer, como ha pasado durante estos ultimos años y eso le haría perder parte de su inversión. Las participaciones tambien cotizan en un mercado de renta fija, y por tanto su precio tambien varía. Para poder recuperar su inversión es necesario venderlas en este mercado y se puede encontrar con sorpresas desagradables, como que coticen por un 50% de su valor. El mercado de acciones en ese sentido es mucho mas liquido y tiene la ventaja que iría perdiendo paulatinamente el dinero, aunque pueda tener caidas del 10% en un día. En el de renta fija, en el momento de empezar a cotizar puede ya haber perdido ese porcentaje y al tener menor contrapartida puede que muy poca gente quiera comprarle y eso condicione el precio a la baja.
Con respecto al riesgo de perder toda la inversión por quiebra de la entidad, estaría en la misma situación, tanto en las preferentes como en las acciones. Bueno, algo mejor en las preferentes que como acreedores de la entidad, en caso de recuperar algo lo harían antes que los accionistas.
Rentabilidad: Las preferentes de Santander estan ofreciendo una rentabilidad del 5,75%, mientras por vía dividendos tiene mas de un 6%. A parte las preferentes no se revalorizaran con respecto a su precio de compra, mientras que las acciones de Santander vía cotizacion se han recuperado de 4 euros a 10 euros. Habrá ganado un 100% de haber elegido comprar acciones en lugar de preferentes los ultimos 3 meses. A parte los primeros 1.500 euros de dividendos no tributan fiscalmente. Las preferentes tienen la obligación de pagar una rentabilidad si la empresa tiene beneficios mientras que la politica de dividendos podría cambiar y dejar de ofrecerla. Aunque eso sería complicado porque los accionistas de entidades financieras esperan siempre retribución vía dividendos y cambiarlo sería realmente dificil de gestionar.
Por todos estos motivos yo desde luego invertiría en acciones antes que en preferentes en este caso. Creo que de correr un riesgo prefiero tener la oportunidad de poder tener una importante revalorización y apostar por acciones de bolsa, que sufrir un riesgo parecido sin tener una mayor seguridad.
Publicado por admin - 15/06/09 a las 09:06:33 am
Las participaciones preferentes, de las que vengo hablando en este blog desde el año pasado y mas recientemente es un producto que puede convertirse para el cliente final en una importante perdida de su patrimonio. Esto puede ocurrir si finalmente a la hora de necesitarlo no tenga otra opción que venderlo muy por debajo del precio al que lo compro o si su entidad quebrara (algo poco probable)
Y ese escenario, dada el gran esfuerzo de comercialización que esta realizando la banca, puede sufrirlo una gran cantidad de personas que esta confiando sus ahorros en un producto que en muchas ocasiones le estan vendiendo si explicar su verdadero riesgo. La CNMV ya ha realizado varias advertencias, pero no parece que este tipo de información este disponible en el momento de la contratación. Y es un producto que estan vendiendo incluso llamando directamente a los clientes a sus casas para ofrecerlo. Un estrategia comercial que a mi me parece realmente agresiva para recomendar un producto de este tipo.
¿Cual sería el peor escenario para este producto?. Pues sería el que nuestras entidades financieras tuvieran problemas. Y todo parece indicar que ese es un escenario muy probable cunado el gobierno esta preparando cerca de 90.000 millones de euros para entidades en apuros. Si tuvieramos preferentes de una entidad con problemas, el escenario mas normal sería el de no dar dividendos y ser ayudado por el estado a recapitalizarse. En ese caso nuestras preferentes no nos daría esa famosa rentabilidad que se compara en muchos casos con los depositos. Lo que nos supondría tener un dinero inmobilizado sin que nos este dando ninguna rentabilidad. El escenario peor sería una quiebra de esa entidad, donde perderíamos eses dinero, aunque no parece que nuestro gobierno este por la labora de dejar caer entidades financieras.
Si estamos en ese escenario, las preferentes dada la cantidad de gente que ha contratado el producto sería un problema de primer orden para muchos ahorradores que se verían abocados a perder su dinero o tenerlo inmobilizado. Un problema que por extensión podría ser del orden de magnitud de Forum Filatelicom, aunque en este caso sin estafa de por medio dado que es un producto totalmente regulado. Aunque quizás pudiera haber mucha gente que pueda sentir que no le fueron correctamente explicados los riesgos asociados.
Esperemos que todo vaya bien, y que al final mucha gente tenga una interesante rentabilidad por el riesgo que estan corriendo con este producto, porque si no vamos a tener un verdadero problema.
Publicado por admin - 08/05/09 a las 09:05:56 pm
Las participaciones preferentes de CajaMadrid será un producto del que oiremos hablar mucho las proximas semanas. Hoy he tenido que pasar por una sucursal de Caja Madrid para realizar unas gestiones y he podido comprobar en carne y hueso la maquinaria de Marketing de las entidades financieras. El gestor habitual con el que trato y tengo una buena relación es el que me lo ha propuesto. Estoy convencido de que el cree que es una excelente oportunidad aunque es importante no olvidar que en parte es su obligación el vender un producto porque probablemente sea una directriz de la red.
No obstante este tipo de estrategias cada vez me gustan menos y desde luego socavan mi confianza en la prescripción bancaria. ¿Que no me ha gustado? Voy a explicar algo mas en detalle porque lo pienso.
En primer lugar el gestor me estaba sugeriendo un producto que yo concretamente no buscaba y que no sabía si encajaba con mis necesidades. Me estaba recomendando un producto de inversión, con un horizonte de muy largo plazo sin realmente entender si eso encaja con mis necesidades actuales. En CajaMadrid tengo una cuenta de la empresa, en la que precisamente no tenemos mucho capital. Precisamente a una Pyme como es mi empresa tiene mas necesidad de creditos que caja para poder tener el dinero en inversiones a largo plazo. En un entorno encima de restriccion del crédito y en una empresa de nueva creación en momento de crecimiento, no parece desde luego una buena recomendación, independientemente de que sea un producto excelente. Tambien pueden existir excelentes productos de Renting y no necesitar un coche. En resumen me estaba prescribiendo un producto sin conocer mi perfil de cliente debido a la necesidad comercial de la entidad de coloca este producto.
En segundo lugar le he pedido información sobre el producto en detalle y no me la ha dado. Se la he pedido para poder analizarla por nuestros analistas de la red, pero me ha comentado que todavía no estaba disponible porque no había empezado la comercialización del producto. Esta empezaría el 20 de Mayo y sería cuando estaría disponible, pero muy probablemente se agotaran muy rapidamente las preferentes nada mas salir. Pero que podía firma una reserva para poder contratar el producto el primero y no tener problemas. Es decir me invita a contratar un producto sin leer antes las condiciones. Ademas utiliza un manido recurso sobre la disponibilidad del producto para meterme prisa en su contratación, intentando darme una sensación de que puedo perder esa oportunidad. Puedo entender que haya productos muy interesantes que tengan una gran demanda, y no dudo que pueda agotarse rapidamente la oferta, como me comentaba que ha pasado en otras ocasiones, pero eso no justifica el forzar un producto sin leer las condiciones de contratación. A mi simplemente eso no me vale. Nunca contrataría un producto sin leer con detalle todas sus condiciones.
En tercer lugar ofrece unas falsas informaciones sobre el riesgo del producto en si, encubriendo el verdadero riesgo. Comenta que para recuperar el dinero hay que vender esas participaciones preferentes y si bien comenta que puede no ser al valor real, dice que como mucho pueden recomprarse al 95% y que yo habré ganado un 7% durante los primeros años y luego euribor + 3,45 puntos (creo recordar, al no tener las condiciones no se si me acuerdo exactamente). Omite también un detalle importante, si el banco quiebra el FDG no garantizará esta inversión, lo cual en el momento actual y con la dificultad de las cajas de ahorro, supone desde luego un riesgo a considerar. Otro punto importante a considerar es que si la caja no tiene beneficios, creo recordar que no se paga interés. Probablemente sea complicado contar todas estas cosas en un entidad financiera, pero el problema es que en muchos casos se venden comparandolas con depositos a gente que nunca admitiría riesgos. Una de las frases del asesor fue destacar la interesante oportunidad que suponían dado que la rentabilidad de los depositos es muy baja, con la ultima bajada de los tipos de interés. Mire, las participaciones preferentes no son depositos y compararlos con ellos no es una buena politica.
Dicho todo esto las participaciones preferentes no es un producto malo. Existen participaciones preferente que ofrecen rentabilidad muy interesantes y no hay que descartar el poder invertir en este tipo de productos. Las de Caja Madrid son mas interesante en cuando a condiciones que otras ofertas que se han lanzado como las participaciones preferentes de BBVA , pero claro es que la probabilidad de que quiebre BBVA no es la misma que la de que quiebre CajaMadrid
Os dejo algunos articulos interesantes
En definitiva muy malas prácticas bancarias que creo que no benefician a la banca. Si la banca sigue con esta estrategia tan comercial creo que va por mal camino.
