Telefonica. Archivos de la tematica Telefonica
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Publicado por admin - 21/12/2009 a las 02:45:50
Retomamos una de las iniciativas que llego a aglutinar en algún momento a la mayor parte de la blogosfera financiera, el analisis de la blogosfera. Un análisis que hacíamos de manera conjunta. Si algún blogger esta interesado en participar, no tiene mas que dejar un mensaje en este post.
Toca hacer un análisis del IBEX y esta semana voy a hacerlo sin analizar la serie, tomando dos referencia que tendrán una importante influencia en nuestro indice. Muchos de ellos ya me habéis oído hablar de estas referencia a la hora de analizar el indice. Una de ellas es el IBEX Complementario y otra la Linea Avance Descenso. Porque tenemos un indice mal compensado entorno a unos pocos valores y en muchas ocasiones el comportamiento de estos pocos valores desvirtúan la realidad.
El gráfico viene a decirnos que el numero de acciones que bajan superan al de acciones que suben en este movimiento lateral. Es decir el mercado esta sufriendo, y es manteniendo por unas cuantas acciones que ponderan mas que la mayoría. Un mercado sano tiene que subir de manera conjunta, como hizo en toda la subida desde el 12.000. Por tanto sumamos un punto de preocupación a la situación.
El segundo gráfico compara el IBEX Complementario con el IBEX. En el IBEX Complementario su movimiento ha sido menos lateral cotizando en la zona de 10.000 mientras lo hacía por encima de los 11.000. Sin embargo parece estar respetando la zona de 10.300
En este contexto, quizás lo mas relevante como comentaba en un articulo anterior sea la Revalorización del Dolar, una correlación que al mercado le debería costa romper y puede también presionar a la baja. Esto ultimo era el principal motivo que me invitaba a poner ALERTA Maxima en el mercado.
Y quiere decir que soy bajista. Pues no, soy alcista en este momento. Porque creo que el movimiento al alza ha ido mucho mas allá de lo que significaría una correción, y me hace inevitablemente tener que serlo si quiero ser coherente con la tendencia. Y durante todo este camino que dure la tendencia alcista, deberemos enfrentarnos cada cierto tiempo a dudas sobre el movimiento. Dudas que puede ser totalmente justificadas o no, y que pueden hacernos salirnos del mercado en el peor momento. Dudas que pueden llevar al mercado a caidas del 10-20% sin tener por ello que cambiar nuestro sesgo alcista. Incluso podríamos evoluciona hacía una tendencia mucho mas latera.
Pero si no dudamos algún día vendrá el día en que todas esas dudas paguen el rédito si nos escapamos de una fuerte corrección. Probablemente en este momento deberíamos estar menos posicionados en el mercado, esperando donde volver a tomar posiciones. O si usted es de los que ha entrado hace unos meses, quizás pueda no importarle perder algo de lo ya ganado con la ventaja de no quedarse fuera de la siguiente subida. Si vive algo mas en el corto plazo, toca ver como respira el mercado y eso siempre se hace mejor con una cierta distancia (la que da en no estar invertido) sabiendo que no debemos dudar mucho si el mercado vuelve a tomar la senda alcista. No comentamos el fallo de no tener plusvalías si el mercado vuelve a llegar a los 16.000. Porque a veces dejar de ganar si que es un problema.
Con respecto a Telefónica, estamos ante el valor mas recomendado del parquet y encima demostrando una fortaleza espectacular. Si usted lleva poco tiempo en el mercado le asustará comprar cuando ya ha subido tanto. Si lleva mas tiempo sabrá que hay que comprar fortaleza y telefónica lo es. Se equivocará usted mucho mas comprando valores en caida libre que en subida libre. Así que un valor a comprar, aunque pueda ser una de esas compras que perdemos, en el corto plazo por debajo de los 19 habría que cerrar la posición, aunque quizás un STOP en los 18.40 sería mucho mas razonable.
Os dejo por aquí el resto de análisis de de la iniciativa
Un saludo
Publicado por admin - 11/10/2009 a las 00:28:15
Los periodicos del fin de semana no dejan de hablar de las excelente noticias que Telefonica ha dado a sus accionistas. La opinión es unanime, Telefonica cuida a sus accionistas. Desde el punto de vista fundamental, tambien todo parece estar realmente bien, como positivamente opina uno de los mejores blogs de analisis fundamental en España, gurusblog.
Telefonica, no lo olvidemos, tiene una inmensa influencia en medios. Es una de las empresas que mas invierte en publicidad, lo que le permite ser tratada de una forma muy benevolente por toda la prensa. Por otra parte Alierta es una persona con fuertes conocimientos en bolsa, y sabe perfectamente que quieren oir los analistas fundamentales que valorarán el estado de la compañia.
Desde luego no seré yo el que diga que es una compañia mal gestionada. Creo que la expansión internacional, y su gran preocupación por la tecnología han permitido que se haya consolidado como una de las grandes telecos a nivel mundial. Y eso desde luego es un logro.
Pero la agresiva politica de dividendos, no me gusta. Y me hace pensar mal. Por una parte porque no siempre la mejor opción para una compañia es ser rentable vía dividendos. Es una forma de decir a sus accionistas que ese dinero es mejor devolverlo a los accionistas, que utilizarlo para hacer crecer la empresa. Porque si es empresa es capaz de sacarle una alta rentabilidad a ese dinero que esta devolviendo, no sería una buena estrategia hacerlo. Yo por lo menos preferiría un menor dividendo a cambio de que mi empresa valiera cada vez mucho mas.
Por tanto un primer mensaje que me envia la empresa, es que no encuentra opciones buenas de hacer nuevas inversiones y por ese motivo nos devuelve el dinero. Cuando mas agresiva se la devolución por dividendo, menos dinero tendrá para poder invertir en nuevos proyectos o en simplemente hacer la empresa mas rentable, mas eficiente o mas puntera.
Por otra parte uno de los problemas que tienen los presidentes de las grandes compañias, es que su estrategia suele ser de corto/medio plazo. Son puestos que suelen renovarse cada no mucho tiempo y esto les aporta una visión de la empresa mas cortoplacista. En ese sentido y sin nos acordamos de las opciones que compro el seño alierta hace ya unos años no podremos ignorar que el señor Alierta tiene un alto interés (si las sigue manteniendo, que creo que es la situación) en que la acción de telefonica cotice por encima de los 23 euros.
No es malo que los objetivos del Señor alierta esten alineados con los de los accionistas. Es incluso deseable que siempre sea así. El problema se plantea si el Señor alierta estuviera condicionando la estrategia de la compañia en el corto plazo para llegar a ese objetivo e hipotecando el largo plazo. Desde luego una de las formas mas sencillas de llevar el precio de una compañia hacia arriba es subir el dividendo. Un dividendo de un 9 o 10% es algo demasiado atractivo, para no llamar a inversores a comprar acciones y sobre todo estando los tipos como estan. E incluso mucho mas atractivo si se explica que esta politica de dividendos será continuada en el tiempo y seguirá incrementandose.
Vamos que subir el dividendo es una de las mejor formas de hacer subir el valor de una acción. Pero imaginense por un momento el peor de los casos, que la compañia se estuviera endeudando para poder seguir manteniendo la politica de dividendos. Supongo que no sería algo realmente positivo para el largo plazo. No es el caso de telefonica, pero de alguna manera puede ser que este hipotecando cierto tipo de estrategias que pudiera hacer con ese dividendo que esta entregando. Desde luego sorprende que una Telefonica teniendo unos peores resultados que en 2008, suba el dividendo. Me da la impresión de que se esta forzando la maquina para conseguir que el precio de la acción suba.
Se que todo el mundo aplaude esta politica, no he encontrado ninguna critica o por lo menos reflexión a esta estrategia. A mi me crea algo de desconfianza. Pero en cualquier caso veo a Telefonica por encima de los 23 euros, por lo menos en el medio plazo. Las opciones de alierta a 22 euros tienen fecha de vencimiento Diciembre de 2011 y según mis calculos invirtió unos 5 millones de euros. Para empezar a ganar tiene que estar la acción por encima de 23.
Yo apuesto a que lo conseguirá, pero no se hasta que punto puede estar limitando el posible crecimiento de la empresa en el futuro. A mi me parece que puede ser un lastre para una compañia como telefonica que en estos momentos de crisis, podría estar haciendo muchas mas cosas con esa ingente cantidad de dinero que reparte como dividendos. Y seguro que eso repercutiría en las acciones mucho mas en el largo plazo. Es mi opinión.
Publicado por admin - 10/03/2009 a las 01:43:17
Toca hacer un Analisis del Santander en este blog. Sobre todo ahora que las cotizaciones la banca son protagonistas principales en los mercados y no positivamente. Desde el punto de vista tecnico podría decir muchas cosas, pero probablemente no aportaran mucho a lo que ya se esta diciendo en otros foros de este valor.
Entoces empecemos analizando cual es el sentimiento general y lo que los medios nos estan lanzando. Si tuviera que decir algo del valor en este momento, probablemente la palabra barato fuera una de las que me saliera. Porque reconozcamos que pese a ser todo lo pesimistas con respecto a la crisis, para una gran mayoría la bolsa esta ahora muy barata. Sobre todo porque cuando lo comparamos con los precios de hace uno año, los precios han caido mucho. Incluso yo diría que asistimos con cierta incredulidad a los precios que estamos viendo, hace tiempo que ya nos parecía que el mercado no podía caer mas, pero la tendencia puede con nosotros y nos permite ver precios mas bajos. Esto es demasiado tentandor para muchos. Desde aqui ya sabeis que vengo recomendando paciencia hace tiempo. Eso de momento me ha permitido esta fuera del mercado, algo que mi cartera ha agradecido.
Santander ha caido desde los 12 euros a los 4 euros. Si tuvieramos que hablar de niveles importantes probablemente ese sería el 3,5 que completaría una vuelta alos minimos de 2003. A partir de ese punto esta el vacio que nos puede llevar a niveles inferiores a 2 euros. Algo que nos parece tan improbable como nos parecía los 4 euros cuando estabamos a 9.
Esta semana he vuelto a generar mis gráficos de agencia. Consultando Warburg como agencia, puede ver que sigue deshaciendo titulos de SAN y sin embargo acumula de Telefonica. Es posible que sea el momento de ir a acciones con una politica de dividendos creible. Porque reconozcamen, como yo ya avisaba hace ya meses los de la Banca ya no lo son. Hoy ademas eleconomista reflejaba esa incredulidad que tambien comparten los fondos que invierten en empresas de alto dividendo. Así que nada habrá que tener paciencia con el sector financiero.
En Telefonica sin embargo parece que si que acumulan titulos
